[ 펀드 분석-1 ] 메리츠코리아 펀드 종목 분석

[펀드 분석-1] 메리츠코리아 펀드 종목 분석

앞으로 국내 펀드들이 어떤 색깔과 어떤 종목들을 가지고 있는지, 분석해볼까 합니다.

분석 대상 펀드목록들은 아래와 같은 순서로 진행할 예정인데요.

ETF나 특정 업종에 편중된 펀드, 설정액이 너무 작은 펀드들은 제외했습니다.

순수 주식형 일반 + 인기펀드들 위주로 편성했습니다.

글 싣는 순서

• 메리츠코리아펀드
• 한국밸류10년투자
• 신영밸류고배당
• KB밸류포커스
• 신영마라톤
• 한국투자네비게이터
• 에셋플러스코리아리치투게더

가끔 펀드 설정액이 크면 수익률이 나쁠 꺼라고 생각하는 사람들이 있는데,

저는 그 반대인 경우가 많다고 생각합니다.

자산운용사의 중요상품이기 때문이죠.

하지만 돈이 몰릴 때를 피해야 하는 건 맞다고 생각합니다.

그럼 첫 타자로 먼저 메리츠코리아 펀드에 속해있는 종목들을 분석하려고 하는데요.

메리츠코리아 펀드가 제일 먼저인 이유는 가장 인기 있는(?) 펀드이기 때문입니다.

많이들 아시다시피 월가출신 펀드매니저 존리 대표님과 권오진 펀드매니저가 운용하고 있습니다. 

분석자료는 메리츠코리아 펀드 자산운용보고서를 기준으로 만들었습니다.

최초 설정일부터 이번 3분기 보고서까지 쭈욱 분석해봤습니다.

보유종목

현재 보유종목은 다음과 같습니다.

메리츠코리아증권투자신탁1호[주식].pdf

종목	회사소개
아모레G	화장품, 생활용품 등의 제조 및 판매사업을 하는 아모레 그룹의 지주사
CJ	식품 및 식품서비스, 생명공학, 미디어 등의 업체를 자회사로 둔 CJ그룹 지주회사
코웨이	정수기, 공기청정기, 비데등 환경가전을 주력으로 하는 1위 업체
삼성물산	건설, 급식/식자재유통, 레져, 패션 사업을 영위하는 기업
엔씨소프트	온라인 게임 개발 및 디지털 엔터테인먼트 관련 인터넷 기업
에스원	국내 1위 종합 보안업체
BGF리테일	편의점 CU를 운영하는 프랜차이즈 유통업체
고려아연	영풍그룹 계열의 아연, 연 등을 제조·판매하는 종합비철금속 제련회사
CJ CGV	CGV 극장을 통해 영화 상영 서비스 제공하는 업체
메디톡스	주름 치료제(보톡스) 독자개발한 바이오 제약사
한국콜마	화장품 및 의약품 주문자 상표부착 생산(OEM) 전문업체
로엔	멜론'으로 유명한 디지털음원 1위 기업
SK머티리얼즈	폴리실리콘·반도체,LCD,태양광전지 공정용 특수가스 제조업체
코스맥스	화장품 ODM 전문 기업. 한국 화장품 ODM 시장에서 가장 큰 점유율을 가지고 있는 기업 중의 하나,
삼립식품	샤니' 브랜드로 유명한 제빵업체, 파리크라상이 최대주주
원익IPS	2016년 4월 원익홀딩스에서 인적분할된 반도체 및 디스플레이 장비 제조업체
쿠쿠전자	국내 1위의 전기밥솥 전문 제조 업체
한세실업	미국 수출이 매출의 99% 차지하는 의류 OEM 글로벌 기업
오스템임플란트	국내 1위 치과용 임플란트 회사로 치과 기자재 유통 회사
대상	청정원' 브랜드를 보유한 종합식품업체
NICE	신용정보 업체 NICE신용정보를 자회사로 둔 지주사
한솔케미칼	제지용 라텍스, 반도체 세정용 과산화수소 등의 화학제품 제조사
하나투어	국내 1위 여행사
이오테크닉스	레이저마커 및 레이저응용기기 전문업체
씨젠	유전자 분석 및 진단시약 전문업체
AK홀딩스	애경그룹의 지주회사로 무수프탈산(PA) 국내 1위인 애경유화 및 저가항공사 제주항공 보유
한국콜마홀딩스	화장품원료 제조사인 한국콜마 보유한 지주회사
리노공업	반도체 테스트 소켓과 인쇄회로기판(PCB) 검사용 핀 제조업체
동원F&B	국내 참치캔 시장 1위의 종합식품 회사
에스엠	소녀시대, 엑소, 동방신기, 보아 등이 소속된 종합 엔터테인먼트 회사
뷰웍스	X선 의료장비용 디텍터 및 산업용 카메라 제조업체
크라운제과	과자, 제빵 전문의 국내 상위권 제과업체
와이지엔터테인먼트	빅뱅, 2NE1, 싸이, 악동뮤지션 등의 가수를 보유한 글로벌 종합엔터테인먼트 업체
아이센스	자가혈당 측정기 제조사
인바디	체성분 분석기 '인바디' 등 전자의료기기 제조 업체
쎌바이오텍	자체 상표 '듀오락'을 보유한 유산균 제품 및 원재료 전문회사
바텍	치과용 디지털 엑스레이 및 CT 제조 업체
나이스정보통신	전자결제서비스(VAN, Value Added Network) 업체
코스맥스비티아이	기존 화장품 전문 업체 코스맥스의 투자사업부문 회사

* "삼립식품"은 "SPC삼립"으로 회사명이 바뀌었습니다.

펀드 평균 PER : 37

펀드 평균 ROE : 15

펀드 회전율 : 22.25

제가 생각하는 이 펀드의 키워드는 다음과 같습니다.

고PER, 서비스업, 바이오, 독점, 투자비율99%, 낮은 매매회전율

고PER

오늘 날짜(2016.12.13)로 대충 계산해봤을 때, 펀드 전체 PER가 약 37정도 입니다.

저PER주를 선호하는 펀드매니저들에게는 뜨악할만한 수치입니다.

개별정목 PER가 37이 아니라, 전체PER 평균입니다.

바이오 종목이 많아서 그런 것 같기도 합니다.

씨젠같은 종목은 저PER 펀드매니저들은 처다도 안볼겁니다.

어쨋든 PER가 높다는 게 이 펀드의 가장 큰 단점으로 보입니다.

성장성이 꺾이는 순간 미끄러지기 쉬우니까요.

서비스업

전통적인 제조업이 많이 없습니다.

이건 대한민국의 안타까운 현실이긴 하지만, 이 펀드의 현명한 선택인 것 같기도 합니다.

제조업의 경우 경기의 영향을 많이 타고, 중국과 파이 싸움을 해야 하는 업종입니다.

하지만 서비스업의 경우 이미 경쟁우위를 점한 경우가 많은데요.

분류해보자면

• 화장품 - 아모레G, 한국콜마, 코스맥스
• 엔터테인먼트 - 로엔, 에스엠, 와이지엔터테인먼트, CJ, CJ CGV
• 기타 - 엔씨소프트, 하나투어

중국에 수출이 어려워졌지만, 중국과의 경쟁에서 우위를 점할 수 있는 기업들이 많이 있습니다.

바이오

이 펀드에는 유난히 바이오 종목이 많습니다.

보통 제약/바이오로 분류하기도 하는데요. ㅇㅇ제약 이라고 쓰여있는 종목은 하나도 없습니다.

제약 바이오 중에도 특히 바이오를 많이 선호하는 느낌입니다.

사실 헬스케어는 영원한 테마이기도 합니다.

가치투자자들이 정말 선호하는 업종이기도 하고요.

하지만 이 펀드의 PER를 높이는데, 가장 앞장서는 업종이 바이오 이기도 합니다.

독점력

독점 또는 과점상태인 기업도 많이 포함되어 있습니다.

펀드의 안정적인 성장에 더없이 좋은 종목들인데요

BGF리테일, 에스원, 로엔, 고려아연, 코웨이, 오뚜기, CJ CGV 등등

이미 점유율이 높거나, 낮아도 가격결정권이 있는 기업들입니다.

현대차, 포스코와 같은 전통적인 제조업과 달리 해외기업과 크게 경쟁염려가 없는 종목들입니다.

투자비율 99%, 낮은 매매회전율

펀드 주식매매를 분석해보면 정말 극단적으로 단순합니다.

들어오는 돈을 전 종목을 같은 비율로 나눠서, 환매할 경우 전 종목을 같은 비율로 나눠서 팝니다.

그래서 펀드 내 종목비중은 크게 바뀌지 않습니다.

단지, 주가 변동 때문에 바뀌는 것 같습니다.

보통 다른 펀드들은 수익률이나 기준에 따라 특정 종목을 더 사거나 더 팔거나 합니다.

투자비율은 항상 99%를 유지하고 있습니다.

올해 투자수익률이 꺾이면서 많이들 환매하는 모양입니다.

종목별 주식 수가 많이 줄었더군요.

개인적인 의견

그래도 펀드는 펀드입니다.

적금보단 훨씬 나을 거라 생각합니다.

기존 펀드들보다 확실히 색깔이 있긴 합니다. 

개성이 강한 펀드라고나 할까요.

독점력이 강한 주식을 살 때 PER의 중요도를 낮춘다는 점은 버핏 스타일과 겹치는것도 있는데요.

10년, 20년 뒤에 다른 펀드들과의 성과 비교가 궁금하긴 합니다.

PER가 높아서 다른 펀드들보다 수익률이 떨어질지..

회전율이 낮아서 수익률이 높아질지..

등락은 당연히 심할 수밖에 없는 펀드입니다.

이 점을 고려하시고 투자하시길 바랍니다.

※ 본 블로그는 투자 판단의 참고용 자료일 뿐, 이를 근거로 한 투자손실에 대해서는 책임을 지지 않습니다.